大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季(jì)度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富(fù)通股(gǔ)票混合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称(chēng)，在一(yī)季度的(de)操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的(de)节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为市场最(zuì)有持(chí)续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于(yú)极值的(de)情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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