分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更(gèn在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉g)加(jiā)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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